Сегодня ночью Федеральная резервная системе приняла решение об увеличении ставки федерального финансирования (federal funds rate) на 25 базисных пункта до 3,5%. Также на 25 б.п. до 4,5% была повышена учетная ставка (discount rate). По первой ставке ФРС принимает однодневные депозиты от коммерческих банков, а под вторую краткосрочно кредитует банки.
Повышение ставки укладывается в ожидания рынка, поэтому не вызовет бурной реакции на долговых рынках. В
пресс-релизе также сообщается, что даже после этого повышения денежная политика остается в прежнем русле. В условиях повышения активности производителей и снижения безработицы в американской экономике при низкой инфляции ФРС продолжит повышать процентные ставки.
Хотя “разумные” пределы повышения ставок уже близки. Дело в том, что инвесторы по-прежнему низко оценивают будущую инфляцию и процентные ставки в американской экономике. В результате доходность по 10-летним казначейским облигациям после объявления очередных решений ФРС о повышении ставки повышается очень незначительно. Вчера она составила 4,39%.
В результате кривая процентных ставок становится все более пологой, угрожая в самое ближайшее время сменить положительный наклон на отрицательный, что укажет на ошибочность политики ФРС. Мы полагаем, что рост процентных ставок ФРС (federal funds rate) остановится на отметке не выше 4% в конце текущего года.
08.06 