"Записки инвестора" от ООО "Унисон Капитал": 13й, 14й, 15й выпуски

Что сейчас важно для инвестора? Ответ простой: минимум риска и максимум доходности, вернее, стабильность и надежность получения дохода. Тем, кто уже почувствовал на себе переменчивость фортуны отечественного рынка акций, предлагаю обратиться к рынку бондов, который является надежным убежищем для вложений во все времена.

Сегодня рекомендую к рассмотрению облигации ОАО «Каустик» второго выпуска с амортизационным гашением в июле 2011 года и доходностью вложений 36% годовых. В январе текущего года компания успешно прошла выплату купона, а вчера с таким же успехом погасила 15% номинальной стоимости облигаций.

Небольшая справка для новичков. ОАО «Каустик» (г. Волгоград) — одно из крупнейших промышленных предприятий России. Каустик было создано в 1992 году путем преобразования госпредприятия. В настоящее время номенклатура основной продукции включает в себя: соду каустическую, в том числе гранулированную, хладоны 11, 12 и их смесь, хлор жидкий, железо хлорное, кислоту соляную, морозостойкий латекс, винилиденхлорид, гипохлорит натрия, хлорметил, хлорпарафины различных марок, хлористый кальций жидкий, лекарственные субстанции, товары народного потребления (лакокрасочные материалы, моющие, отбеливающие и чистящие средства). Собственником Эмитента является ООО «Группа НИКОС» владеющая 100% акций общества.

В настоящее время по сравнению с некоторыми основными конкурентами, ОАО «Каустик», помимо лидирующих позиций с точки зрения объемов производства, имеет максимальный уровень загрузки производственных мощностей (производство соды каустической ОАО загружено на 88,7%, загруженность мощности основного конкурента на 30% меньше).

Говоря о финансовых показателях, следует отметить низкий уровень долговой нагрузки: показатель «Чистый долг/EBITDA» по итогам 2009 года составит 0,55, в то время как «Финансовый долг/EBITDA» 2,72. По итогам 2009 года ожидается незначительное снижение выручки (3-5%) до 163,83 млн. долларов по сравнению с предыдущим годом.

Анализируйте прочитанное и инвестируйте. Надежных вам инвестиций!

Записки Инвестора

В ПОИСКЕ ДИВИДЕНДОВ

(выпуск 14)

Кто еще не приобрел себе дивидендных акций, успевайте, времени остается не так много, поскольку скоро акционерные общества начнут долгожданные срезы под дивиденды, и как говорится, «кто не успел, тот опоздал». И, поверьте мне, локти кусать есть из-за чего, сейчас подробней об этом и поведаю.

Энергетика в фаворите у большинства инвесторов, и это есть несколько причин: во-первых, реформа отрасли, которая заключается в переходе на систему iRAB-регулирования тарифов, во-вторых, хорошая динамика финансовых показателей энергетических компаний, что собственно является поводом для получения высоких дивидендов.

Сегодня хочу обратить Ваш взор на привилегированные акции ОАО «Ставропольэнергосбыт». Компания является гарантирующим поставщиком электроэнергии в Ставропольском крае и одной из крупнейших энергосбытовых компаний Юга России, имеющей прямой выход на оптовый рынок электроэнергии страны. Основной вид деятельности ОАО «Ставропольэнергосбыт» – покупка электроэнергии на оптовом рынке электрической энергии и реализация ее на розничном рынке Ставропольского края. Основными собственниками являются ООО «УСБ Инициатива» принадлежит – 29,12%, ООО «Эссет Менеджмент Компани» – 24,00%, Roinco Enterprises Limited –  8,13% уставного капитала компании.

По уставу компания выплачивает дивиденды по привилегированным акциям в размере 10% от чистой прибыли. Данные отчетности за 4 квартал 2009 г. дают основание предполагать, что дивиденды по привилегированным акциям составят 0,108 руб. на одну акцию. Чистая прибыль по итогам 2009 года прогнозируется на уровне 280 млн. рублей по сравнению с 1,06 млн. годом ранее. Прогнозная выручка по итогам 2009 года ожидается 8,3 млрд. рублей против 7,6 млрд. рублей в 2008 году (прирост 8,8%).

Хочу заметить, что абсолютная дивидендная доходность операции составляет 19%. Весьма привлекательно, не правда? При этом справедливая цена префов 0,88 рублей, что соответствует потенциалу роста 55%.

Дивидендных Вам вложений, коллеги.

КОЛЕСО ФОРТУНЫ

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ИДЕИ

(выпуск 15)

Как ни крути, а жизнь все же такая непредсказуемая штука. Вот идешь ты по улице или следишь за котировками в своих биржевых стаканах и до конца ведь не знаешь, что тебя ждет завтра или сегодня вечером, что принесет тебе очередная минута? Вопрос, похоже, риторический, остается лишь гадать и в тайне надеяться, что колесо фортуны не пройдет тебя стороной, и ты успеешь урвать хотя бы небольшой кусочек счастья и прикоснуться к заветному.

Вяло ползущий график российских индексов наталкивает на мысль, что в какой-то степени для большинства инвесторов фондовый рынок есть ни что иное, как колесо фортуны, и поверьте мне, в глубине души каждому хотелось бы быть у руля. Ну а прежде чем управлять кораблем удачи, бороздящим просторы финансового пространства, рекомендую осмотреться и оценить обстановку. Итак,  что нового принесла нам очередная семидневка?

Наши Индексы.

Настрой инвесторов не имеет ярко выраженной тенденции. Лишь позитивная статистика корпоративного сектора США, Европы радует рынки. Но не все, нам остается скрестить пальцы, которые не позволят нефти марки Brent упасть ниже отметки в 82$/баррель. Индексы, как рублевый, так и долларовый показали недельное падение на 2,23% и 1,59% соответственно, закрыв среду на отметке 1465,87 (ММВБ) и 1610,23 пунктов (РТС). Техническая поддержка индексами видится на уровне 1450 по ММВБ и 1600 по индексу РТС. Плывем дальше.

Наши Новости.

Простите, ЧТО закончилось? Не успели оглянуться, а тут такое объявление. По заявлению первых лиц правительства все самое страшное позади, и беспокоиться не о чем, так как сегодня на нашей улице праздник и рецессия, ознаменовавшая спад производства закончилась, как говорится, «приказала долго жить» (да, да, именно приказала). Официальный прогноз Минэкономразвития по росту ВВП в 2010 году составляет 3,1%. Ура, товарищи, ура!

Но не спешите радоваться. Текущая ситуация нам не видится столь оптимистичной, поскольку о завершении рецессии свидетельствовало бы оживление спроса, в первую очередь в проблемных секторах, а так же оживление кредитования предприятий банками. По прогнозам спрос в 2010 году покажет снижение в реальном выражении на 7%, а рост банковского кредитования начнется не ранее, чем во второй половине 2010 года. Поэтому пока господин Полонский (директор одного из крупнейших застройщиков Москвы – «Миракс Групп») не съест свой галстук, ни о каком улучшении и речи быть не может. А ораторы наши, лучше б об укрощении инфляции заботились. Политика, направленная на повышение выплат пенсионерам, военнослужащим, работникам соцсферы, приведет ни к чему иному, как ее росту. Для справки: с начала года рост потребительских цен составил 3,3%, с начала апреля – 0,2%. Так, что думайте дальше, читайте дальше.

«Газо-сальный» договор: тридцать на сорок. Свершилось: Россия предоставила Украине маленькую скидочку на российский газ в обмен на двадцати пятилетнее пользование Черноморским флотом (а это не многим не малым до 2042 года). Условия весьма выгодные: тридцати процентная скидка позволит сэкономить украинским соседям до $40 млрд. в ближайщие 10 лет и при этом Газпрому отменят экспортную пошлину – и никто при этом якобы не проиграет. Поживем – увидим. Хотя что-то мне подсказывает, что латание дыр бюджета ляжет на плечи честных налогоплательщиков. По всей видимости, время нас рассудит.

Греческие тонкости. Казалось бы, эта европейская страна так близка к получению транша денег от своих соседей по еврозоне, МВФ и ЕЦБ, и ничто этому не сможет помешать. Но не тут-то было. Вулканическая пыль исландского вулкана, название которого не представляется возможным выговорить правильно без дополнительных тренировок, значительно затруднила авиатранспортировку в европейском воздушном пространстве. Пострадали многие: от застрявших в аэропортах людей, до терпящих убытки компаний-перевозчиков. Ну и само собой Греция, от которой временно отвернулось колесо фортуны.

Наши Инвестидеи.

А теперь блок, посвященный привлечению денежной фортуны, или другими словами инвестиционные идеи.

Энерговложения. Вернемся ненадолго к энергетике, а именно к акциям «МРСК Северного Кавказа», «МРСК Юга» и «Томской распределительной компании». Перспективы развития дочек МРСК холдинга связаны с намерениями перейти на RAB-регулирование тарифов (RAB – регулируемая база капитала ). RAB – метод регулирования тарифов, обеспечивающий возврат на инвестированный капитал, тарифы устанавливаются на долгий период, что позволяет распределительный компаниям строить долгосрочные инвестиционные планы. План перехода на RAB-регулирование предполагает срок 3 года. В результате перехода на RAB-регулирование тарифы на услуги эмитента значительно вырастут, что позволит произвести ускоренную модернизацию электрораспределительных сетей, и в будущем это найдет отражение в росте выручки и рентабельности. Итак, целевые ориентиры. Справедливая цена акций «МРСК СК» составляет 820 рублей за акцию, что подразумевает потенциал роста 320%, «МРСК Юга» - 0,9425 рублей (потенциал 330%), обычка и префы «ТРК» оцениваются в 3,67 и 2,68 рубля соответственно (потенциал 590% и 541% соответственно).

Дивидендные вложения. Достойным вложением могут стать привилегированные акции ОАО «МДМ-Банк» (11%). А фанатам «третьего» эшелона рекомендую к дивидендной покупке акции ОАО «Волжский абразивный завод». Вознаграждение будет щедрым и составит 24%. «Волжский абразивный завод» занимает одно из ведущих мест по производству шлифматериалов и абразивного инструмента. После смены собственника в 2007 г. эмитент  значительную часть чистой прибыли (согласно уставу – это 10%) выплачивает виде дивидендов. Данные отчетности за  III квартал 2009 г. дают основание  предполагать, что дивиденды по привилегированным акциям по итогам 2009 года составят 182 руб. на одну акцию. Напомню, что кроме дивидендов у бумаги есть 80%-ный потенциал роста, справедливая стоимость привилегированной акции $46.

Бондовые вложения. Спешу заметить, что вложения в облигации выручают всегда и везде. Облигации российских корпоративных заемщиков пользуются широким спросом, о чем свидетельствует неоднократное превышение спроса над предложением среди инвесторов. Хотелось бы пробежаться по доходным бумагам второго эшелона, которые могут привлечь фортуну и удачу на вашу сторону. Продолжим. Рекомендую присмотреться к выпускам  «Аптечной сети 36и6» с доходностью вложений 24% годовых. Хорошими заемщиками себя так же зарекомендовали «Газ-финанс-01», «Сибирь-01» и «Каустик02», которые исправно выплачивают купон и амортизационную часть номинала. Текущая доходность по бумагам составляет 20%, 18% и 19% соответственно.

Держите руку на пульсе. Фартовых Вам инвестиций!

«Унисон Траст»,

Калашник Елена,

Управляющий фондом